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欧股美股开年表现均不俗 但缘何美股更胜一筹

作者:白小姐心水主论坛
发布时间:2019-02-15 23:26
  欧洲和美国股市表现强劲。今年以来,标准普尔500指数上涨了9.49%,纳斯达克指数上涨了11.75%,道琼斯指数上涨了8.99%。同样,欧元斯托克600指数、DAX指数、CAC 40指数和IBEX指数也分别上涨了7.74%、7.23%、7.21%和5.10%。

  尽管欧洲股市出现了上涨,但是美股总体而言显得更胜一筹,这是由于多方面所决定的。

  力图尽早加息欧洲央行部分掩饰了数据的疲软

  毫无疑问,欧洲央行比美联储更为强硬,之所以这么说,是因为欧洲央行否认欧元区经济存在明显疲弱的事实。

  欧洲央行行长德拉基坚持自己的观点,即货币政策路径是正确的,欧洲央行没有重大理由改变路线。美联储去年也传达了同样的信息,这导致了经济数据的疲软。

  下图显示了花旗集团(Citi)针对欧元区和美国的经济意外指数。可以清楚的看到,欧元区的经济数据仍维持在较大的负值区域,主要原因是欧洲央行已经变得比美联储更强硬。尽管此前美联储主席鲍威尔有着相似的思维框架,但最近他的立场有所软化且改变了货币政策路径。

  从下图可以看出,美国经济数据因此开始表现良好,至少在本周三之前都维持在正值区域,暗示美国经济表现好于市场预期,尽管因零售销售不佳叠加PPI不及预期导致该指数出现大幅回落,但是总体仍远好于欧洲。

  就欧元区经济数据而言,尚没有看到当前趋势发生任何变化。因此当前经济数据的疲软,将使欧洲央行在不久的将来重申宽松的货币政策。

  美国市场确实强于欧洲市场

  股市通常准确地反映了经济数据的疲软,但是近期在欧洲数据不佳的情况下,欧洲股市却保持和美股的同向变动,显示出很强的相关性,且没有任何迹象可以看出欧洲市场出现任何崩溃。

  这里矛盾的是,美国股市的强劲可以归结于美联储和经济数据的支持。而欧洲央行正在寻找启动加息周期的机会,因此欧洲市场不能过分渲染经济疲软的状况,在欧洲央行推动加息的市场情绪下,使得欧洲股市反而和美股出现了同向变动。

  但是股市终归是经济状况最直接的反应,欧洲近期的经济状况不足以支撑欧洲股市持续快速走高,因而较之美股略显疲软。

  美元指数和美股同步上涨进一步增强了市场吸引力,但没有经济数据支撑料难以持续

  一般而言看到当美元指数开始上升时,投资者将变得紧张起来,因美元走高会降低出口对美国的吸引力,进而侵蚀美国企业利润,并反映为股市的下跌。

  然而今年趋势是,股市走高,而美元指数保持强劲。此前美元指数实现8连阳,这是自2016年以来持续时间最长的一次上涨。

  尤其是在美联储放鸽的情况下,美元的持续走强令市场担忧这种行情的可持续性。

  因此可以认为美联储最近的鸽派立场对美国经济数据有所帮助,这也为美国股市提供了帮助。但是美元指数和美国股市同步上涨需要经济数据支持。如果经济数据不支持,这可能会给欧洲市场提供部分反击的机会。

  
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